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燃气股,那些年,我们错过的十倍燃气股

燃气股"
那些年,我们错过的十倍燃气股

作者:草帽路飞

来源:雪球

今天我想跟大家分享一下燃气行业,主要是城市燃气行业,因为最近在网上和两个好友“那一水的鱼”还有“价值人生的小屋”一直在看这个行业。燃气行业属于典型的公共事业行业。我也配置了一些公共事业的股票。

我的老弟“常宏”最近写了一本书,刚开始给我看初稿的时候,他就跟我说燃气行业是公共事业可能没什么想象力,我觉得这可能就是我们对这个行业不了解产生的一个误区。其实在过去十年有好多燃气股都涨了十几倍。回报率不亚于白酒,或者是别的大蓝筹,这个行业潜力非常大。这就说明了一个问题:我们的能力圈可能并未触及这个行业。

每个人的能力圈其实是在慢慢的拓展的,一开始我也对燃气行业不了解,我的能力圈也不在这里边,这样就错过了过去这一轮的整个燃气行业的上升趋势。今天再回过头来分析它的时候发现,如果当时我们的能力圈能更拓展一下,或许就不会错过这个机会,这也是我们这种线下分享的一个目的:一个人的分享可能整理准备一周的一个月甚至更长的时间,但是我们作为一个听众来说,我们可能半个小时就能把这个行业简单吸收一下,你觉得有兴趣就抠出来消化,这样就大大节省了我们个人的一个能力圈拓展的空间,这也是我们线下分享一个很重要的一个目的吧。

那些年,我们错过的十倍燃气股

今天我主要从四个方面讲讲整个大的燃气行业吧,因为我也是看了一个月的时间,时间不是很长,简单的分享一下这四个方面。为什么现在还要谈燃气,首先燃气现在还有没有投资空间,然后过去它的业绩是非常靓丽的,我们可以回溯一下。我们主要讲的城市燃气,就是家家户户做饭用的或是洗澡用的热水器,涉及到民生的下游的城市燃气行业,但是它的整个上游还是和它息息相关的,所以第三点我们看一下天然气的产业链。最后来分析一下城市燃气它的商业模式。

大家看这个,这是18年一个数据,天然气占一次消费能源的比例是7%,一次能源就是不包括电力,主要是石油、煤炭和天然气,还有风能、水能和光能这些东西,天然气的占比是非常低的,可以看到在世界主流的这些强国排名里的话,还是非常低的,世界平均水平是23%,而中国差距是非常大的,中国在这一方面还是很有潜力去提升占比,燃气行业未来成长空间还是挺大的。发改委的“十三五”的规划是到2020年把燃气消费比例提升到8-10%这样一个水平。虽然我们错过了燃气股过去辉煌的10年,错过了10倍的成长空间,但是未来它的成长空间还是非常大的,所以还是存在一个投资的机会。

我主要用的主流蓝筹股华润燃气的数据来给大家做一个对比。过去10年全行业燃气消耗复合增速是14%,华润燃气它的10年复合增速是33%,远远超过了整个行业的增速。从过去十年的数据来看的话,中国燃气涨幅最多有21倍的空间,华润燃气13倍,新奥也有10倍,这三家主流的都是十几倍空间,昆仑的话因为它的销气量大一些么,所以把它列上,它实际上不是一家纯粹的燃气销售企业,主要是为了市场份额所以列上他,它这四家占据了30%左右的一个市场份额。

接下来看一下燃气的产业链,城市燃气属于燃气行业下游,但是要研究它就必须要对上中游分析一下,大家都知道前年冬天的气荒,因为中国大部分天然气是需要进口的,这个上游的管道对它的限制还是非常大的,这个气源的限制非常重要。对上游来说主要包括进口的管道天然气,进口管道天然气的话现在主要是从中亚进口,大家都知道西气东输的二线三线四线,中亚的土库曼斯坦,中国进口大量它的天然气。俄罗斯有两条线现在还没开。再一个是从海上进口的LNG液化天然气。比较分散,周边这些东南亚国家,澳大利亚等这些国家,它们的LNG天然气进口都比较多。

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